(1)国产棉方面：上周棉花现货市场稳定，商家清库等待新棉为主。截止 9 月 22 日,中国棉花价格指数(CC Index 3128B)收于 15979 元/吨(+14 元/吨,周涨跌幅，下同)，较主力 1801 合约基差为 574 元/吨(-86)，基差水平已达到合理区间。内地棉籽收购价为 1.1 元/斤，籽棉收购价格为 3.44 元/斤，折合盘面利润率为-2.61% (对应 CF1801 合约，下同)，新疆棉籽收购价为 0.98，籽棉收购价为 3.66，折合盘面利润率为-8.14%。
美国：上周主产区天气温暖潮湿，有利于棉花收获，截止 9 月 17 日，棉花坐果率为 34%，低于过近 5 年均值和去年水平;同期，苗情优秀及良好占比为 61%，高于去年同期但低于前周;印度：上周季风正常，有利于棉花生长;巴基斯坦：上周旁遮普和信德天气正常，有利于棉花生长;国内：上周新疆地区天气较好，有利于棉花生长。
(1) 截止 9 月 14 日，中国进口美棉情况如下：当周装运量 0.73 万吨，未装运量为 28.50 万吨，当周净签约量为 0.42 万吨，总签约量为 33.20 万吨，而去年同期为 8.83 万吨。美棉出口全球签约总量为 159.65 万吨, 去年同期为 111.29 万吨。（兴业期货）
回顾本周，受到利空的美国农业部报告持续影响，本周美棉继续出现回调。截止周五收盘，ICE美棉主力合约在本周最高触及69.95美分/磅，最低至67.86美分/磅，最后报收于每磅68.56美分/磅，跌幅0.46%。国内方面，郑棉和棉纱则进入纺织旺季维持坚挺。截止周五下午收盘，郑棉主力收盘报15405元/吨，涨100元/吨，涨幅0.65%。棉纱主力收盘报23155元/吨，涨105元/吨，跌幅0.46%。
美国棉市：出口方面，新作物季陆地棉净签约总体良好。最新数据显示9.8-9.14美国2017/18年度净签约出口陆地棉49873吨;装运39848吨。其中中国签约进口2017 /18年度美棉4196吨。从以下统计表格来看，截止9月14日已签约量占年度出口51%，超过去年同期的35%，17/18年度美棉销售总体持续偏好，美国农业部亦可能在其供需报告中不断上调出口预估。据美国农业部统计，截至9月17日当周，美国棉花生长优良率为61%，之前一周为63%，去年同期为48%。当周，美国棉花盛铃率为44%，之前一周为34%，去年同期为47%。当周，美国棉花收割率为11%，之前一周为9%，去年同期为6%。目前来看美棉苗情稳中略降。据外媒报道，美国农业部近期展开飓风哈维和艾玛对棉花、大豆和玉米等作物的影响调查。受制于飓风对数据采集的影响，在9月份的预测报告中，美国农业部未全面反馈出飓风影响的情况，近期将着重调查哈维对和易斯安那州的影响，以及艾玛对阿拉巴马、佛罗里达、佐治亚和南卡罗来纳地区产生的影响。
印度棉市：本周印度棉价继续出现下跌。S-6轧花厂新花12月到厂价37350卢比/坎地，折74.25美分/磅，陈棉提货价41300卢比/坎地(约82.10美分/磅)，报价较上周下跌0.65美分/磅。目前印度北部天气干燥，将对采摘有利，当地部分地区已经开始采摘。古吉拉特，特伦甘纳，安得拉邦和卡纳塔克邦有小到中雨，上周末马哈拉施特拉有较大降雨。
国内棉市：目前新棉逐步上市，市场预期新棉产量在530万吨左右，北疆40%衣分籽棉开秤价在7.2-7.4元/公斤左右。而在抛储方面，随着抛储延期正式确定，新花上市前抛储呈现成交量放大的情况，且大量地产棉得到成交。上周抛储底价为14623元/吨，本周轮出底价14502元/吨，下调121元/吨。现货方面，CCindex指数(3128B)报价15979元/吨，较上周上涨14元/吨。本周化纤稳中有升，粘胶报价16160元/吨，上涨60元/吨，涤纶则报价8975元/吨，上涨300元/吨。而在政策上，短期抛储将对市场心理造成一定的压力，而长期随着农业供给侧的一号文件出台，去库存背景下的棉花价格长期看好。同时我们也看到经国务院批准，自2017年起在新疆深化棉花目标价格。棉花目标价格由试点期间的一年一定改为三年一定，2017-19年新疆棉花目标价格为18600元。
未来展望：从国际来看，随着美棉新花临近上市，国际棉价后期将维持震荡。而对于国内，大格局上看，16年国储轮出顺利，去库存较为成功，新年度库销比大幅下降37个百分点至129%，基本面进一步转好，价格总体平稳。我们看到近期棉花轮储成交稳定，大量地产棉得到成交，去库存进度良好，我们将继续观察抛储的进展。
本周关注重点：对于后期棉花的策略，我们认为美棉报告利空，国内新花逐步上市，短期郑棉期货受此影响而维持震荡，但在现货强势、替代品价格快速上涨的背景下中后期看涨不变，投资者则可以等美棉利空消化完毕逐步逢低买入。同时近期棉纱现货逐步坚挺，在纺织旺季下，我们可以等待棉纱企稳后亦可逐步逢低买入，同时做多棉纱-棉花利润。
风险点：种植面积超预期风险、宏观紧缩风险、超预期政策风险、抛储轮出不顺风险、原油疲软导致替代品价格下跌风险。
洲际交易所(ICE)期棉主力合约周五微幅上涨，因预报称美国最大的棉花种植州气温下降，投资者回补空头。12月期棉合约收升0.31%报每磅68.46美分。上周五国内郑棉主力1801合约低开低走，午盘小幅冲高回落，全天跌105元/吨后日K线报收带上下影线的小阴线日均线。夜盘冲高回落，盘中宽幅震荡。棉纱主力1801合约上周五低开低走，尾盘走低，最终收跌135元/吨。
储备棉价格低廉&抛储临近结束，储备棉抛储成交率维持高；新棉上市，价格高开高走；天气炒作尚未结束等因素短期内支撑国内棉花价格。印度棉国内供需稍紧，纱厂计划减少棉纱产量以求自保，且印度卢比兑美元汇率走低，近期出后价格竞争力增强；美棉或将进入新一轮的天气炒作期，10月份美农报告公布前易涨难跌，操作上投资者15350元/吨上方多单谨慎持有。棉纱消费旺季来临，下游开工率上升，棉纱和坯布库存下降，纱线元/吨，较上个月同期上涨375元/吨，预计短期内棉纱现货将偏强震荡；期货受资金关注度较低，预计将平稳运行，观望。
截止发稿，郑棉期货价格指数报15458元/吨，涨幅0.13%；郑棉主力（1801合约）价格报15455元/吨，跌幅0.10%；棉花9月期货价格报15700元/吨，涨幅0.06%；截止目前，今日郑棉期货价格涨跌分化。
5分钟走势图上，上个交易日郑棉1801合约价格整体呈现多空震荡走势，今日早盘呈震荡上行走势，布林带中轨目前走势向上，MACD在0轴下方形成金叉向上，红色动能柱实力较强，短期内棉花01合约价格以震荡上行为主。
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