两重天下,难见风格切换。太平洋证券认为,创业板调整仍未到位,当前估值仍具备较大下修空间。中期来看,可心动不可妄动,短期市场风格难以切换至创业板或中证800及中证1000上,理由如下:其一,流动性溢价已消。7月以来,每周IPO 数目从6月的6家上升到9家,在金融监管成为全年主旋律的背景下进一步打击了创业板的壳溢价。其二,业绩预期边际恶化。一季度创业板净利增速仅11.27%,大幅弱于主板,且中报业绩预增比例较低,市值前二十的公司更是出现了信任危机。其三,流动性宽松难返。当下,中小企业融资成本相较大企业仍在上升通道中,难见改善。其四,从政策层面看,中小创企业相对缺乏受益前景:年度主题概念供给侧、一带一以及国企等相关概念都与中小创企业绝缘。
长城证券策略分析师汪毅等认为,股指周一的调整反映了市场本身的脆弱性,盈利整体趋缓情况下,市场核心在于监管和流动性。目前来看,经济平稳向好情况下,政策大方向不会变化,金融监管还会继续紧平衡状态,相应地无风险利率大概率高位震荡,市场整体机会不大。结构性层面,经济向好叠加政策紧平衡预期使得市场风格不会发生大的变化,价值龙头行情有望延续或扩散,关注大金融板块、二线消费白马和供给收缩的周期行业。创业板业绩下滑风险使其短期仍存调整压力,但业绩向好的价值成长品种可以逐渐关注。
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