蝴蝶效应 眼镜行业大洗牌 LVMH恐怕真要自己干了

　　透社和彭博社均引述市场消息称LVMH SE 将购入Marcolin SpA 10%的股权，让这家由私募股权基金公司PAI Partners SAS 控股的意大利眼镜制造商获得最高5亿欧元的估值，意味着LVMH SE 的投资规模为5,000万欧元。该交易最快将于本月内公布。

　　这个星期一，眼镜制造行业已经诞生了2017年至今最重磅的收购案，全球最大眼镜制造商、意大利的Luxottica Group SpA (MTA:LUX; NYSE:LUX) 陆逊梯卡集团和全球最大镜片生产商、法国的Essilor International SA (ESSI.PA) 依视集团价值460亿欧元的合并交易，形成集眼镜和镜片制造、品牌代理和零售业务的年销售150亿欧元、净核心利润35亿欧元的眼镜行业世界霸主。

　　当然也不排除LVMH SE 像Kering SA 开云集团那样花钱为旗下品牌提前赎身。Marcolin SpA 现在拥有隶属于LVMH SE 的意大利奢侈品牌Emilio Pucci 璞琪的代理权，业界相信LVMH SE 会把Cline 赛琳也交给Marcolin SpA 代理。消息人士称LVMH SE 可能会和Marcolin SpA 建立合资公司来经营前者的全盘眼镜业务。这也符合奢侈品牌增加对供应商控制以提高利润和保障供应的趋势。

　　本周的两（潜在）交易会再次触发眼镜业内的大洗牌，而Safilo Group SpA 霞飞诺在这一背景下显得更加弱势和被动。在全球950亿欧元的眼镜市场中，合并后的EssilorLuxottica 就将占据超过一成半。意大利Mediobanca 银行最近的报告估计Safilo Group SpA 霞飞诺代理的所有LVMH SE 品牌年收入约3.5亿欧元。

　　Kering SA 开云集团在2014年称，镜框和太阳眼镜业务是一直保持双位数增长的高端领域，而当年该集团这项业务的销售约为3.5亿欧元，能在眼镜行业占到前5名。当时Kering SA 开云集团旗下11个品牌中有9个品牌的眼镜业务由代理商运营，每年授权收入达5,000万欧元。

　　不过对Luxottica Group SpA 陆逊梯卡和Safilo Group SpA 霞飞诺等代理商来说有利的是，有财力和愿景经营眼镜业务的全世界两大奢侈品集团已经坐实（或即将）“单飞”，与此同时意大利同行方面在低迷的下已经难保业绩增长，更无暇新建业务，因此潜在负面因素基本消除，但需要的是其它领域的代理商，例如香水和美容用品，而且已有先例。

　　19日周四Safilo Group SpA (SFL.MI) 收报6.84欧元，全天跌幅收窄至14%，20日周五早段该股一度回升3%，至无时尚中文网截稿时下跌0.29%至6.82欧元，过去52周该股累计下跌了27.4%，目前市值约66亿欧元。

　　推荐：