需求方面，我们判断下半年全钢胎的外需市场或保持相对稳定，趋弱因素主要来自内需，国内配套胎和替换胎需求均不乐观。一方面，前期治超及基建投资对重卡产销的提振作用或均将走弱，后续重卡产销难现前期高增速，此外预计下半年重卡市场来自置换方面的新增销量也有限，从而不利于配套胎的需求增长;另一方面，去年9月开始实施的治超新政本身会延长替换胎生命周期，从而减少了对替换胎的消耗。目前各轮胎企业的成品库存较往年依然偏高，去库存较为，后续轮胎厂的开工率预计将继续受到。值得注意的是，随着今年以来环保政策趋严和监管力度加大，当前轮胎行业也受到了环保部门的明显关注，部分轮胎厂已被关停整改。若后续环保部门对轮胎企业的监管和惩处力度继续加大，预计关停整改的轮胎企业会更多，从而开工率的受程度也将更大。此外，目前天胶与合成胶的价差已经基本回归到正常水平，天胶在轮胎生产配料中的比较优势消退，预计下半年两者价格再次出现大幅倒挂的可能性不大。
供给方面，下半年主产国天胶产量较上半年将明显季节性增长，整体产量预计将继续同比正增长态势。此外，我们始终不看好“出口削减”及类似保价举措的后续执行情况。保价协议基本是主产国在胶价持续低迷的压力下做出的勉强之举，主产国严格执行协议的意愿不强这一点始终未变，协议对天胶供需基本面的实际影响有限。
库存方面，当前青岛保税区和上期所的天胶库存均高企。后续保税区库存的增加速度或明显放缓，但并不代表终端需求对库存的有效消化。我们认为在下半年需求难见起色甚至继续趋弱的下，高企的保税区库存也难以在短期内被有效消化。此外，上期所的天胶库存再创历史新高，该部分巨量库存预计会对9月合约期价构成持续作用，并在11月合约交割后也难以被现货市场有效消化，届时或会对国内天胶的供给端造成明显压力。
整体来看，若后续主产国再次出台“出口削减”或类似的保价举措，短期内可能会对市场信心和胶价走势有所提振，但反弹高度和持续时间始终要取决于供需基本面。当前的供需基本面依然疲软并有进一步走弱的可能，从而会对胶价的反弹空间构成。因此我们判断，即便后续胶价有所反弹，预计反弹高度也有限。1709合约或在【11000,14500】元/吨区间震荡，1801合约或在【12500,16500】元/吨区间震荡。投资者可以逢高沽空操作。（东征衍生品研究院）。
天胶方面，日胶昨日下午盘继续窄幅震荡，今早小幅下跌，总体结束前期低位震荡区间的反弹行情，进入回跌模式;沪胶夜盘稍作反弹之后，尾盘下泄走跌，继续呈现低位区间的下探行情;现货方面，昨日国内报价继续小幅报跌，本周已经下跌600元左右。对于今日的行情，继续关注12950支撑，如果下破可能继续走跌。
截止发稿，国内橡胶期货价格指数报13164，橡胶1804合约价格报15095，橡胶1707合约价格报12480，橡胶1708合约价格报12775，橡胶1709（主力）合约价格报12810，橡胶1710合约价格报12870，橡胶1711合约价格报12890【合约报价单位：元/吨】。午盘国内橡胶期货价格多数下跌。
5分钟走势图上，橡胶1709合约开盘后小幅跳涨然后维持弱势盘整走势，布林带中轨趋于企稳走势，MACD在0轴附近走势粘合，短线上橡胶价格或继续维持盘整走势。
推荐：
网友评论 ()条 查看